Debito Italia: il peso del futuro

di Emanuele Lattanzio *

Il debito pubblico italiano è una cifra che fa girare la testa: nel luglio 2025 si è attestato intorno ai 3.056,3 miliardi di euro. Ma al di là dei numeri da capogiro, cosa significa realmente questa montagna di passività per l’Italia e per il futuro dei suoi cittadini?

La traiettoria ascendente del debito italiano è una storia lunga, che affonda le radici in decenni di politiche economiche. Il rapporto debito/PIL, che misura il debito in relazione alla ricchezza prodotta dal Paese, è cresciuto enormemente, passando dal 37% del 1970 al 135% stimato per il 2024. Le cause principali di questa crescita esponenziale sono molteplici. Si parte dai deficit primari elevati: storicamente, l’Italia ha registrato disavanzi consistenti (entrate meno spese, al netto degli interessi) soprattutto tra gli anni Settanta e Ottanta. In pratica, lo Stato spendeva sistematicamente più di quanto incassava dalle tasse.

A ciò si aggiunge l’aumento del costo degli interessi. L’enorme stock di debito ha creato un meccanismo di autoalimentazione: quando i tassi d’interesse sui titoli di Stato aumentano, anche la spesa per interessi cresce, obbligando lo Stato a emettere nuovo debito per onorare quello vecchio. Questo fenomeno si è intensificato dopo la crisi finanziaria e con il recente rialzo dei tassi per contrastare l’inflazione.

Infine, shock economici e misure straordinarie — come la pandemia di COVID-19 e, più recentemente, l’impatto di provvedimenti quali il superbonus (la cui influenza dovrebbe esaurirsi nel 2027, con un rapporto debito/PIL previsto al 137,4%) — hanno contribuito a innalzare ulteriormente il livello di indebitamento.

Negli anni più recenti si registra tuttavia un miglioramento dell’indebitamento netto delle amministrazioni pubbliche, passato dal −7,2% del PIL nel 2023 al −3,4% nel 2024. Anche il saldo primario è tornato in attivo, a +0,4% nel 2024: ciò significa che, al netto degli interessi, lo Stato ha incassato più di quanto ha speso.

Le conseguenze di un debito così massiccio non sono solo una riga sul bilancio, ma un vero e proprio freno sull’economia nazionale. La più immediata riguarda la spesa per interessi: nel 2023 ha raggiunto i 78 miliardi di euro, risorse sottratte a investimenti cruciali come sanità, istruzione, ricerca e infrastrutture.

Un debito elevato espone inoltre il Paese al rischio di una crisi di fiducia da parte degli investitori. Se i mercati temono che l’Italia non sia in grado di ripagare i propri debiti, aumenta lo spread (il differenziale di rendimento con i titoli tedeschi) e, di conseguenza, i tassi d’interesse richiesti per rifinanziare il debito.

In quanto membro dell’Unione Europea, l’Italia è soggetta ai vincoli del Patto di Stabilità e Crescita, che impone limiti di deficit e una traiettoria di riduzione del debito. Questo riduce la flessibilità fiscale in caso di crisi o per l’attuazione di politiche di sostegno alla crescita.

La sfida di ridurre il debito è complessa e richiede una strategia a lungo termine, ma le soluzioni non sono un mistero. Gli economisti convergono su un punto fondamentale: un mix di crescita economica e disciplina fiscale. L’unico modo sostenibile per ridurre il rapporto debito/PIL è garantire che il tasso di crescita del prodotto interno lordo sia stabilmente superiore al costo reale del debito. Una crescita robusta, sostenuta da investimenti produttivi e riforme strutturali, non solo aumenta la ricchezza, ma incrementa anche il gettito fiscale, rendendo il debito più gestibile.

Mantenere un avanzo primario — cioè incassare più di quanto si spende al netto degli interessi — è essenziale per frenare la crescita del debito e iniziare a ridurlo. Ciò richiede una gestione prudente della spesa pubblica e una lotta efficace all’evasione fiscale. È fondamentale utilizzare le limitate risorse disponibili per finanziare beni e servizi ad alto valore sociale, come sanità, istruzione e infrastrutture.

(*) Dottore Commercialista/Revisore Legale